2023-11-21 23:45:03 0
記者 王兆寰 北京報道
2023年11月21日，北京證券交易所二級市場成為A股“最靚的仔”。北證50指數盤中最高上漲近12%，成交金額達102.43億元，首次沖破百億大關，創開市以來新高。
同時，京滬深三市漲幅榜前十名均為北交所股票，最低漲幅超過22%，6家漲幅穩穩封住30%。
在專業人士看來，北交所引爆的市場行情并非突如其來，是厚積薄發的結果。從此前“深改十九條”的改革政策的陸續落地，到近期新920代碼號段的啟用、股轉公司和北交所相關投行業務首次被納入券商投行業務質量評價范圍，再到未來直接IPO制度等政策出臺，都提升了投資者對于北交所市場的認知和預期。
當然，短期資金的進場賺錢效應顯現，風險與機會并存。長期看，優質的專精特新小巨人公司和低估值將受到更多的機構投資者和聰明資金的青睞和進場。
利好疊加
11月21日，北交所市場引爆A股來得有些突然，但卻意料之中。北證50指數最高上漲至11.76%，盤中一度10只個股強封30cm漲停。截至收盤，有6只個股封住了漲停。
開源證券北交所研究中心總經理諸海濱在接受《》記者采訪時表示，北交所今天的大漲，其實有“天時、地利、人和”三方面因素。天時即北交所啟動920號段，心理影響其實蠻大。同時，北交所一系列改革，包括做市商獲批等；10月份開始的回購大潮密集出現顯示了低估值，屬于地利；人和就是北交所這次改革之后投資者參與度明顯上升，開戶數已經上升到614萬。
北交所和新三板資深評論人、北京南山投資創始人周運南在接受《》記者采訪時指出，北交所市場的搶眼表現是政策利好的疊加效應，從北交所深改19條到北京市國資基金入市、直接IPO引進、轉板指引落地、920號段上新、中證國證跨巿場指數入圍、做市商擴容在即等。
同時，市場情緒高昂，人心思漲，北交所持續一個月的反彈，讓市場信心倍增。市場賺錢效應明顯，連續多天多股30cm漲停；“北向”資金溢入，且近期資金加速流入北交所。
此外，周運南還認為，近期大A微盤股投資策略正處風口浪尖，市場正在挖掘北交所這個“小而美”的估值洼地。
不過，周運南也提示了相關風險，21日北證50指數在沖高至11.76%即941.96點后，最深回撤到了879.77點，最大回撤幅度6.60%；個股振幅超30%的有4家，超20%有30家，超10%有159家，其余38家也均超5%。
同時，2只個股最大回撤超15%，明陽科技最高回撤17.95%，惠豐鉆石最大回撤15.90%；北證50指數在高開高走留下了第5個向上跳空缺口。
周運南向《》記者直言：短期看，漲幅靠前的個股可能會慣性沖高，部分個股因獲利回吐會有調整，未來北交所走好的趨勢已經明顯，但連續暴漲的可能性極小。
新代碼故事
日前，北交所落實一項“深改十九條”政策，啟用獨立代碼。其中主要安排為：新增上市公司使用新證券代碼一體完成詢價、申購和上市，不再單獨分配發行代碼；公司上市后，自上市首日起產生新的交易行情、信息披露等內容，不再與新三板掛牌期間連續展示；因新三板掛牌公司到北交所上市導致證券代碼變更的，不影響投資者持股余額及持股時間連續計算，不改變股份質押凍結、司法凍結（包括輪候凍結）等狀態。
同時，920代碼號段首先將在新增上市公司使用；存量上市公司證券代碼切換，正在積極研究實施方案，將在方案成熟時盡快向市場公布。
諸海濱分析認為，啟用北交所獨立代碼號段，可以提高股票辨識度，彰顯了交易所的獨立地位，預計符合條件的企業直接IPO政策不久將會落地實施。
同時，中國證券業協會對《證券公司投行業務質量評價辦法（試行）》進行了修訂，并向行業征求意見。此次修訂內容主要為擴大評價范圍、突出功能導向、強化結果運用等。
為適應全面注冊制要求，此次修訂征求意見稿擬從四方面進一步改進提升。其中一條，修訂征求意見稿在評價范圍中將債券承銷、并購重組財務顧問、股轉公司（北交所）相關投行業務全部納入，基本實現對投行業務的全覆蓋等。
在諸海濱看來，整體來看，股轉公司（北交所）相關投行業務首次被納入執業質量評價范圍，并被給予10分的分值，對北交所相關業務分值的明確，將大概率將提高券商北交所投入積極性。
子沐研究創始人劉子沐在接受《》記者采訪時表示，激活北交所市場的主要原因是市場對北交所直接IPO制度的預判，使得市場的各個參與方大幅提升了北交所的預期。同時，北交所市場整體估值僅有14.70倍（10月份的北交所數據），所以北交所的行情實際是從10月底就啟動了，21日的凸出表現是市場的理性選擇。
既然行情的爆發是基于市場的預期，那么北交所未來的看點在哪里？劉子沐指出，北交所作為創新型中小企業主陣地，其包容性比滬深更廣，普惠式的融資更能解決中小企業的實際苦難。在經濟數據全面轉暖的情況下，北交所出現10倍股、100倍的概率更大。
劉子沐認為，直接IPO政策的預期與北交所多元化的上市政策結合。可以切實提高企業的上市效率，并能夠保證上市質量。可以預見，監管政策的調整，提高投資者對北交所的預期。
優質低估值
在專業人士看來，短期投資者重新認知北交所看賺錢效應，長期看則是北交所優質公司和稀缺公司的投資價值。
據開源證券統計，北交所2023至今，共有92輪次回購公告。目前已完成的回購總金額為7.22億元。其中16家公司已經開展兩輪及以上回購操作。
從10月份開始，北交所回購大潮密集出現，10月單月共有17家公司發布公告完成回購或發布董事會預案提出回購預案，11月數量則進一步上升，共24家公司公告實施回購操作或提出預案。
其中，55%的回購預案占總股本的比例在1%以上，回購比例1%—1.5%還占22%。有5輪回購的總股本占比在3%以上。
諸海濱指出，當企業認為股票價值被低估時，往往會采用股票回購方式來向市場表達股票價值被低估的信息。
據開源證券統計顯示，近期，科創板、創業板、北證A股整體PE估值回升，其中科創板整體PE由40.10倍回升到40.50倍；創業板整體PE由32.93倍回升到33.25倍；北證A股整體PE由17.54倍回升到17.82倍。
劉子沐預計，伴隨著北交所增量資金的到來，行情還將繼續演繹，直到填平北交所個股與滬深可比上市公司之間的估值差，實現三足鼎立，共同推動A股市場發展。
